최근 세계 최대 자산운용사 블랙록이 비트코인의 공급한도에 의문을 제기하면서 많은 투자자들이 혼란스러워하고 있습니다. 저는 약간은 의도가 보이는 발언이라고 생각했습니다.
이 글에서는 블랙록의 발언 배경과 그 숨은 진정한 의미를 이해한다면, 오히려 투자 기회를 발견할 수 있다고 생각합니다.
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블랙록의 비트코인 공급 한도 의문 제기 배경
최근 블랙록은 "비트코인의 2,100만 개 공급 한도가 미래에도 유지된다는 보장은 없다"는 충격적인 발언을 했습니다. 이 발언은 비트코인 커뮤니티에 큰 파장을 일으켰죠.
블랙록의 CEO 래리핑크(Larry Fink)는 처음에는 비트코인에 대해 회의적이었지만 이제는 비트코인을 합법적인 금융 수단으로 인정한다고 공개적으로 밝힌 바 있죠.
이 부분에 대해 블랙록은 신규 투자자들에게 리스크를 설명하기 위한 것이라고 설명했습니다. 그런데 과연 그럴까요? 사실 블랙록은 세계 최대 자산운용사로서 투자자 보호 의무를 가지고 있기 때문에 이러한 맥락에서 잠재적 리스크를 강조한 것은 자연스러워 보입니다.
예를 들어, "투자 결정은 모두 투자자의 책임"이라는 말과 같은 뜻이죠. 그렇다면 그들의 의도는 두 가지로 해석됩니다. 첫째, 신규 투자자들에게 비트코인이 절대적으로 불변하는 자산이 아니라는 점을 강조해 책임을 면하려는 의도입니다.
둘째, 비트코인의 희소성과 가치에 대한 논쟁을 촉발시켜 시장의 주목을 끌려는 전략일 수 있습니다. 우리는 두 번째 의도에 집중해야 합니다. 그러려면 비트코인의 반감기를 이해해야 하죠.
비트코인의 공급 한도와 반감기의 관계
비트코인의 공급 제한은 반감기라는 독특한 메커니즘을 통해 강화됩니다. 지난 2024년 4월 반감기로 채굴 보상이 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 감소하게 됩니다. 이는 비트코인의 희소성을 높이는 핵심 요소입니다.
| 반감기 시점 | 채굴 보상 | 누적 발행량 |
| 2012년 11월 | 25 BTC | 약 50% |
| 2016년 7월 | 12.5 BTC | 약 75% |
| 2020년 5월 | 6.25 BTC | 약 88% |
| 2024년 4월 | 3.125 BTC | 약 94% |
이러한 메커니즘 덕분에 비트코인은 디지털 금과 같은 희소성을 유지하며, 가격 상승 요인으로 작용해 왔습니다. 그러나 블랙록의 발언은 이러한 희소성이 영구적이지 않을 가능성을 제기하며 시장에 혼란을 초래했습니다.
그렇다면 블랙록 말처럼 한도를 조정할 수 있을까요? 그런데 말이죠. 비트코인의 공급 한도를 변경하려면 네트워크 전체의 압도적인 합의가 필요합니다.
위에 표처럼 현재 약 94%가 이미 채굴된 상황에서 기존 보유자들이 이를 수용할 가능성은 매우 낮습니다. 그렇다면 의문을 제기해 볼 수 있죠.
왜 블랙록은 가능할 것처럼 이야기했을까요?
블랙록의 비트코인 ETF 성장과 매수량 분석
그 이유는 블랙록의 그동안의 행보로 유추할 수 있습니다. 블랙록의 비트코인 현물 ETF(IBIT)는 출시 이후 놀라운 성장을 보여주고 있습니다.
현재 약 19만 5,985개의 비트코인을 보유하고 있죠. 이는 불과 두 달 만에 달성한 수치입니다. 특히 주목할 만한 점은 하루에도 수억 달러 규모의 비트코인을 매수하는 경우가 있다는 것입니다.
출시 이후 단기간 내에 막대한 자금을 유입시키며 ETF 시장에서 상위권에 올를 정도죠. 거의 매도 없이 사고 있고, 이 정도면 고래라고 할 수 있죠.
블랙록의 비트코인 ETF가 이렇게 성공한 이유는 투자자들의 신뢰를 얻었음을 보여줍니다. 그러나 이들이 공급 한도 문제를 제기한 시점과 대규모 매수 활동이 겹친 점은 의도적인 비트코인으로 싸게 확보하기 위한 가능성은 없을까요?
블랙록의 의문 제기 후 저가 매수 전략
실제로 블랙록의 발언 이후 비트코인 가격이 단기적으로 하락했으니까요. 이는 저가 매수(Buy the Dip) 기회를 잡은 것으로 볼 수 있습니다. 이러한 전략은 시장 변동성을 이용해 더 많은 자산을 확보하려는 움직임으로 해석될 수 있습니다.
합리적인 의심을 위해 블랙록은 과거를 살펴보시죠. 그들은 "저점 매수 전략이 더 이상 통하지 않는다"라고 경고한 적이 있습니다. 하지만 이러한 발언 이후 오히려 대규모 매수에 나서는 모습을 보여왔습니다.
최근 IBIT를 통한 비트코인 매수는 이러한 전략이라 생각이 드는데요. 시장 심리를 교묘히 활용한 사례라 생각합니다. 따라서 우리는 그들 뒤에 숨겨진 의도를 파악하고 장기적인 관점에서 대응할 필요가 있습니다.
2024년 초부터 마이크로스트레티지(이하 MSTR)는 인상적인 174% 수익률을 기록했습니다, 반면 블랙록의 Bitcoin ETF(IBIT)의 35% 수익률을 내는데 그쳤는데요. MSTR은 IBIT보다 5배 더 높은 성과를 냈다는 점은 뼈아픈 사실이죠.
블랙록의 발언은 표면적으로는 우려를 표명하는 것처럼 보이지만 암호화폐 시장에서 그들의 영향력을 보여주는 사례라고 봅니다. 이들은 공급 한도와 같은 핵심 이슈를 부각해 시장 심리를 조정하며, 동시에 자신들의 입지를 강화하려고 하고 있는 것 아닌지 의심되는 부분이죠.
비트코인 투자자로서 두 가지를 깨달았습니다. 첫째, 암호화폐 시장은 여전히 변동성이 크고, 주요 플레이어들의 발언에 민감하게 반응한다는 것이고, 둘째, 장기적인 관점에서 기술적 설계와 커뮤니티 결속력을 신뢰하는 것이 중요하다는 점입니다.
마치며
블랙록의 발언은 비트코인의 공급한도에 대한 논쟁을 촉발시켰지만, 실제로 공급 한도를 변경하는 것은 기술적·철학적으로 매우 어렵습니다.
하지만 그들의 발언 때문에 저로써는 비트코인 변동성을 다시 한번 상기시키는 계기가 되었습니다. 투자자로서 우리는 단기적인 가격 변동에 휘둘리기보다는 장기적인 관점에서 자산의 본질적 가치를 이해해야 합니다.
앞으로도 블랙록과 같은 주요 기관들의 움직임을 주시하며 현명한 투자 결정을 내리길 바랍니다. 감사합니다.
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